最近，我們擴大了債券投資組合的發行範圍，在謹慎的投資組合（短期）和更大膽的投資組合（中期）之間建立了明確的區別。我們認為，我們的客戶必須全面了解固定收益工具的基本動態。 「固定收益」一詞的組合可能會產生誤導，並隱藏了債券行為的一些方面，這些行為比表面上看起來更複雜，但同時又是理解的必要條件。
重要提示：本文使用「息票」或「收益率」一詞來指稱範例債券所賺取的年化利息。
目錄
債券的價格如何變動
業績變動和價格變動
不同的成熟度，不同的敏感度
時間的流逝如何影響
這與我們的債券投資組合和目標投資組合有何關係
債券的價格如何變動
在這篇文章中，我們將深入探討債券投資 中國電話號碼庫 組合在風險和回報上的預期。重要的是要再次記住債券價格與利率之間的反比關係，即債券價格和收益率朝相反方向變動。在這篇文章中，我們將進行一些模擬，以透過實際範例更好地解釋這種關係。
我們假設我們以 100 美元購
買一張 3 年期債券，每年支付 3% 的票面（利息），我們將看到利息的變動如何影響債券的價格。這些價格變動意味著投資者的利潤或損失。當然，投資者可以繼續持有債券並忽略價格的變動。只有當您在到期前在市場上出售債券時，這些舉措才有意義。由於債券價格的變動，該出售將導致利潤或損失。另一方面，如果您持有債券至到期日，您將在購買時獲得 3% 的初始回報。
業績變動和價格變動
下圖的長條代表不同利率水準下債券價格的百分比變化，以中心 3%（利率或初始收益率）為基準，步長為 0.25%。從圖中您可以看到不同情況下會發生什麼。由於存在反比關係，當利率下降時，債券價格的變動會產生正回報，反之亦然。
有趣的是，當債券殖
利率下降或上升相同百分比時，對債券價 圍繞您的企業或品牌發展社群的五種方法 格的影響並不對稱。具體來說，與收益率增加相同比例時價格下跌的幅度相比，收益率下降導致債券價格上漲的比例更大。由於這些計算的數學複雜性，我們不會對其進行演示，但無論如何，了解債券具有這種技術上稱為凸性的特徵是件好事。
不同的成熟度，不同的敏感度
現在讓我們與期限較長的 新加坡數據 債券進行比較。我們將在分析中加入年利率為 3%（與之前相同）且 5 年後到期的債券。它與以前的債券相同，但期限更長。下圖顯示了與之前相同的性能變化的價格變動百分比。藍色條代表先前債券（3 年期）的百分比變動，綠色條代表 5 年期債券在收益率變化相同的情況下的百分比變動。
讓我們再次記住，債券
的到期日越遠，對殖利率變化的敏感度就越大。因此，由於這種關係，相同收益率變化下的價格百分比變化，5 年期債券比 3 年期債券大。
例如，如果殖利率從最初的3%下降到2%，則3年期債券的價格將上漲2.88%，而5年期債券的價格將上漲4.71%。這就是我們談論對報酬變化的不同敏感度時的意思。
期限較長的債券在有利的情況下會提供更大的價格升值，但在不利的情況下也會遭受更大的價格下跌。
新的號召性用語
時間的流逝如何影響
現在讓我們考慮一下今天以 3% 的收益率購買債券並持有 1 年的投資者會發生什麼。我們將重新計算持有債券一年後的回報率以及一年內不同回報水平的回報率。
與先前的情況（收益率變化應該立即發生）相比，主要區別在於，在這種情況下，投資者持有債券一年，同時賺取 3% 的利息。為了計算投資者一年內的獲利能力，收到的利息必須加到債券價格的變動中。
在上圖中，我們看到債券持有一年後的殖利率是多少，假設該年之後殖利率出現後續變動。
有趣的是，即使收益率不利（上升），短期債券的收益率在一年內也將為正，因為收到的 3% 利息足以抵消收益率上升造成的價格損失。
另一方面，對於期限較長的債券，收益率變化引起的價格變動百分比更大，並且並非在所有情況下收到的利息都足以抵消它。例如，如果一年的收益率比現在高出1.5%，那麼持有5年期債券的投資者將產生2.38%的負回報。
相反，如果利率或收益率下降，期限較短和期限較長的債券的盈利能力將為正且高於之前的情況，因為與之前一樣，債券持有人的利息為 3%。低價格的正面價格效應。
總之，我們透過這些例子進行了說明：
債券殖利率與價格之間的反比關係
期限較長的債券對利率變動的敏感度較高
一定時期內收益率和利息變化的綜合影響。